沃倫·巴菲特管理日志 > 正文
1月4日 “三好學(xué)生”
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
近年來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)越來(lái)越難找到股價(jià)被低估的股票，尤其是當(dāng)我們手頭上可運(yùn)用的資金不斷地大量涌入。時(shí)至今日，規(guī)模足以撼動(dòng)伯克希爾績(jī)效指針的股票種類(lèi)已屈指可數(shù)，基金經(jīng)理人通常依靠累積基金規(guī)模而非基金績(jī)效而獲益，所以如果有人告訴你基金規(guī)模不會(huì)影響績(jī)效，小心點(diǎn)！注意他的鼻子是否開(kāi)始變長(zhǎng)。
找不到大量?jī)r(jià)格便宜的股票對(duì)我們并不會(huì)造成困擾，只要我們能夠找到具備以下三項(xiàng)特點(diǎn)的公司：擁有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由才德兼具的經(jīng)理人所經(jīng)營(yíng)，可以用合理的價(jià)格買(mǎi)到股票。
——2003年巴菲特致股東函
背景分析
說(shuō)這話的時(shí)候，巴菲特剛剛經(jīng)歷了“無(wú)所事事”的2002年，他居然沒(méi)有買(mǎi)進(jìn)多少股票，而是買(mǎi)進(jìn)了滿手的債券。
他向股東解釋說(shuō)，不管市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)狀況如何，我們隨時(shí)都很樂(lè)意買(mǎi)進(jìn)符合我們標(biāo)準(zhǔn)的“三好”企業(yè)，而且規(guī)模越大越好，但目前找不到這樣的企業(yè)。資金并未被充分利用，這種情況時(shí)而有之，雖然這讓人感到不太好受，但那總比干蠢事好得多。
行動(dòng)指南
找不到“三好學(xué)生”就不要投入你的資金，不要因?yàn)閯e人的聒噪和喧囂而動(dòng)搖自己的心。
【上一頁(yè)】 【下一頁(yè)】 【回書(shū)目】 【購(gòu)買(mǎi)正版圖書(shū)】
