沃倫·巴菲特管理日志 > 正文
1月17日 誰該暗爽
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
一則小謎語：如果你打算一輩子靠吃漢堡維生，自己又沒有養(yǎng)牛，你是希望牛肉價(jià)格上漲還是下跌呢？同樣要是你隔三岔五會(huì)換車，自己又不是賣車的，你會(huì)希望車子的價(jià)格上漲還是下跌呢？這些問題的答案顯而易見。
最后我再問各位一個(gè)問題：假設(shè)你預(yù)估未來5年內(nèi)可以存一筆錢，你希望這期間的股票市場是漲還是跌？這時(shí)許多投資人對于這個(gè)問題的答案就可能是錯(cuò)的，雖然他們在未來的期間內(nèi)會(huì)陸續(xù)買進(jìn)股票，不過當(dāng)股價(jià)漲時(shí)他們會(huì)感到高興，股價(jià)跌時(shí)反而覺得沮喪。這樣的反應(yīng)實(shí)在是沒有什么道理。只有在短期間準(zhǔn)備賣股票的人才應(yīng)該感到高興，準(zhǔn)備買股票的人應(yīng)該期待的是股價(jià)的下滑。
對于不準(zhǔn)備賣股票的伯克希爾股東來說，這樣的選擇再明顯不過了，首先就算他們將賺來的每一分錢都花掉，伯克希爾也會(huì)自動(dòng)幫他們存錢，因?yàn)椴讼枙?huì)通過將所賺得的盈余再投資其他事業(yè)與股票，所以只要我們買進(jìn)這些投資標(biāo)的的成本越低，他們將來間接所獲得的報(bào)酬就越高。
——1997年巴菲特致股東函
背景分析
每年度結(jié)束，大約有97％的伯克希爾股東會(huì)選擇繼續(xù)持有該公司的股份，這些人都是儲(chǔ)蓄愛好者，所以每當(dāng)股市下跌時(shí)，他們都會(huì)感到高興，因?yàn)檫@代表伯克希爾以及被投資公司的資金可以更好地運(yùn)用來回購自己的股票。
所以這是一群極端特殊的投資者，但他們的特殊是因?yàn)槠渌说牟焕硇浴Ｏ麓萎?dāng)你看到“股市暴跌——投資人損失慘重”的新聞時(shí)，就知道應(yīng)該要改成“股市暴跌——一部分投資人損失慘重，而另一部分投資人賺翻了”。
行動(dòng)指南
只要有賣方就會(huì)有買方，一方損失就代表另一方會(huì)得利，就像是高爾夫球場上常講的，每當(dāng)一個(gè)柏忌（系指某洞的成績高于標(biāo)準(zhǔn)桿一桿）出現(xiàn)時(shí)，就會(huì)有人在旁邊暗爽。
