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1月19日 成功的理論永不過時
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
就我個人的看法，投資成功不是靠晦澀難解的公式、計算機運算和股票行情板上股票上下的跳動。相反，投資人要想成功，唯有憑借著優(yōu)異的商業(yè)判斷，同時避免自己的想法和行為受到容易煽動人心的市場情緒所影響，以我個人的經(jīng)驗來說，要消除市場誘惑，最好的方法就是將“市場先生”理論銘記在心。
追隨格雷厄姆的教誨，查理和我著眼的是投資組合本身的經(jīng)營成果，以此來判斷投資是否成功，而不是它們每天或是每年的股價變化。短期內(nèi)市場或許會忽略一家經(jīng)營成功的企業(yè)，但最后這些公司終將獲得市場的肯定。
一家成功的公司是否很快就被發(fā)現(xiàn)并不是重點，重要的是這家公司的內(nèi)在價值能夠以穩(wěn)定的速度成長，事實上越晚被發(fā)現(xiàn)有時好處更多，因為我們就有更多的機會以便宜的價格買進它的股份。
當(dāng)然有時市場也會高估一家企業(yè)的價值，在這種情況下，我們會考慮把股份出售。另外，有時雖然公司股價合理甚至略微被低估，但若是我們發(fā)現(xiàn)有被更低估的投資標(biāo)的或是我們覺得比較熟悉了解的公司時，我們也會考慮出售股份。
——1987年巴菲特致股東函
背景分析
在20世紀(jì)出版的專業(yè)投資書籍中，也許格雷厄姆的著作以及巴菲特的致股東函是最通俗易懂的。然而，簡單的哲學(xué)的確是最有用的。
進入21世紀(jì)后，復(fù)雜的金融衍生品以及全球化交易一度令金融投資仿佛是博士以下學(xué)歷者難以企及的事情。但事實是，擁有兩位諾貝爾獎得主的長期資本管理公司破產(chǎn)了，擁有無數(shù)數(shù)學(xué)天才的華爾街五大投行紛紛落馬了，但只有大學(xué)本科水平的巴菲特率領(lǐng)幾個“老弱殘兵”卻在為他們“收尸”。
行動指南
自己也講不清楚的事情，無論他怎么推銷，你都不要接受。
