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5月4日 “霹靂貓”的風險
《沃倫·巴菲特管理日志》中信出版社作者：江南、鈕懌
我預估的波動主要是反映在我們即將成為真正超大型意外災害保單（又稱“霹靂貓”） 承保人的事實之上。這些災害有可能是颶風、風暴或地震，這類保單的購買者大多是接受一般保險業(yè)者分散風險的再保險公司，由于它們自己本身也要分散或是卸下部分單一重要災害的風險，而這些保險公司主要是希望在發(fā)生若干重大的意外后，在一片混亂之中還能有可以依靠的對象，所以在選擇投保對象時首重的就是財務實力，而這正是我們最主要的競爭優(yōu)勢。
……
我們有三點必須要強調：（1）我們預期“霹靂貓”的業(yè)務長期來講，假設以十年為期，應該可以獲得令人滿意的結果，當然我們也知道在這其中的某些年度成績可能會很慘；（2）我們這樣的預期并非基于客觀的判斷，對于這樣的保險業(yè)務，歷史的資料對于我們在做定價決策時并沒有太大的參考價值；（3）雖然我們準備簽下大量的“霹靂貓”保單，但有一個很重要的前提就是價格必須要能夠與所承擔的風險相當。事實上過去幾年市場價格有點低得離譜，這使得大部分的參與者都被用擔架抬離場。
——1990年巴菲特致股東函
背景分析
典型的“霹靂貓”合約相當復雜，以一個最簡單的例子來說，伯克希爾可能簽下一年期的1 000萬美元的保單，其中規(guī)定再保險公司在災害造成以下兩種狀況時才有可能得到理賠：再保公司的損失超過一定的門檻；整個保險業(yè)界的總損失超過一定的門檻。只是通常在第二個條件符合時，第一個條件也會達到標準。
行動指南
為一般人所不敢為。巴菲特并非如有些人誤解的那樣是個保守型的投資者，敢冒風險并且善于計算風險和收益的比例才是成功之道。
文章錄入：503492605 責任編輯：Gaoge
